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看守所里，犯罪嫌疑人顾怡天向检察官做着这样的供述。因为避开公司监管骗领贷款，他于2019年5月被上海市松江区检察院以涉嫌贷款诈骗罪提起公诉。在另一间提审室里，与顾怡天案情类似的还有犯罪嫌疑人张建宇。他与同伙在网上发布虚假兼职消息，在隐瞒事实的情况下利用他人身份信息办理A信贷公司商品贷款，后将贷款占为己有。

2.1.3长端信用利率继续下行，宽信用节奏继续推进从年初至今，长端信用利率趋势性走低，企业信用环境不断得到改善，企业融资端的资金成本逐步下降，宽信用的效果也进一步得到显现。4月第一周在经济企稳预期强烈、市场流动性预期偏紧情绪影响下，叠加通胀，国债利率大幅调整，长短信用利率也出现下降趋缓甚至上行的短期调整。但随着宽信用节奏的继续推进，市场在消化短期影响因素之后，4月17日开始，长端信用利率开始企稳，并逐步继续下行，3年期、5年期和7年期企业债利率分别下降5BP、2BP和1BP。

在2000年互联网泡沫破灭的时候，那时候我们看到了阿里、亚马逊、Google、腾讯，都是诞生在那个时代。那个时代在中国有亚洲金融危机，在硅谷是互联网泡沫的破灭。像2008年金融危机，全球的经济、科技受到重挫的时候，我们看到了有一批新的公司出现，像Facebook应势而生，特斯拉也是那个时候创办的。现在我们又站在一个时代的转折点，我们希望能够看到未来又有一批新的公司在诞生。

长期来看，全球货币超发是普遍现象，广义货币增速多高于名义GDP增长，能够跑赢印钞机的资产不多，在多数国家大都市圈的房地产是其中之一。比如，1970-2017年英国房价年均增长8.8%，虽高于8.2%的名义GDP年均增速，但仍然低于11.5%的广义货币年均增速；1960-2017年美国房价年均增长4.58%，而名义GDP和M2年均增速分别为6.48%、6.87%。从大都市圈角度看，在英国，1995年1月至2018年3月，大伦敦及周边地区房价多上涨4-5倍，明显高于该时期英国名义GDP和M2余额增幅的1.6、3.5倍。在美国，1975-2017年，洛杉矶-长滩-格伦代尔分区房价年均增长6.6%，跑赢同期6.4%的M2增速。在日本，1975-1991年六个核心城市地价年均增长11.2%，其他城市地价年均增长6.4%，同期M2年均增长约9%。

我们在之前的报告中也提出，国债对应着基础货币，在宽信用不断推进的过程，商业银行将抛售国债，换回基础货币。随着信贷投放不断加大，在存款准备金的约束下，基础货币的需求加大，银行抛售国债换取更大的信贷投放能力将推高国债利率。4月1第一周国债利率的持续上新也印证了我们的判断。

联邦赤字问题也是美联储一大烦恼，鲍威尔表示在任何经济低迷时期都需要财政政策来支持经济。但目前长期联邦预算“正走在一条不可持续的道路上”，这可能会削弱决策者在经济衰退中政策的有效性。利率较低并不意味着政府可以忽略赤字，未来要降低赤字，债务增速不可持续。